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配资网址找加杠网但周四公布的上周美国初请失业金人数增幅超过预期

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　　文章来源：汇金网

　　黄金作为传统避险资产，在全球经济不确定性加剧的背景下，本周三创下历史新高至3578美元/盎司，但周四（9月4日）却出现回调迹象。这不仅仅是简单的获利了结，更是市场对美国经济数据和美联储政策路径的敏感反应。

　　周四，现货黄金价格收跌0.4%，报每盎司3545.63美元，盘中最低曾触及3511.44美元/盎司。投资者们将目光锁定在即将公布的美国非农就业报告上，这份数据可能直接左右美联储的降息节奏，并进而影响黄金的走势。在当前环境下，疲软的就业指标强化了降息预期，同时也支撑了黄金的避险需求，但如果数据超出预期，黄金或面临更大压力。周五（9月5日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3550美元/盎司附近。

　　金价回调的直接诱因：获利了结与数据疲软的交织

　　金价在创纪录高位后下滑，主要源于交易商的获利了结行为。经过一轮强劲上涨，市场积累了大量多头仓位，许多投资者选择在高点兑现利润，导致价格短期回落。

　　周三的疲软职位空缺数据进一步巩固了对美国降息的押注，这本应利好黄金，但周四公布的上周美国初请失业金人数增幅超过预期，却引发了市场的谨慎情绪。

　　初请失业金人数增加至23.7万人，高于预期的23万人，反映出劳动力市场持续降温。这种数据疲软虽强化了美联储降息的预期，却也让投资者在非农报告前选择观望，避免大举押注。

　　金属交易主管David Meger指出，由于美联储降息预期已被市场消化，周五的月度就业报告将成为关键。如果数据显示就业增长低于预期，黄金的避险魅力将进一步放大；反之，若就业岗位增幅强劲，美元走强可能压制金价。

　　此外，ADP全国就业报告显示，8月美国民间就业岗位仅增加5.4万个，远低于市场预期的6.5万个，且7月数据也被向上修正为10.6万个。这一系列指标表明，美国劳动力市场正逐步放缓，这在一定程度上支撑了黄金的避险需求，但也引发了投资者对经济衰退的担忧。黄金作为非收益资产，在低利率环境下往往更具吸引力，但短期回调反映出市场对数据不确定性的消化过程。

　　美元走势的连锁反应：美联储政策线索成焦点

　　美元指数周四小幅上涨0.16%，报98.28，这对黄金形成了直接压力，因为黄金以美元计价，美元走强通常会降低黄金对其他货币持有者的吸引力。

　　本周美元走势震荡，主要受投资者对非农就业报告的期待影响。高盛分析师团队强调，若非农数据强于预期，美元将全面走强；若不及预期，则可能走弱。他们甚至建议做空美元/日元，目标位142日元，这反映出对美联储更趋鸽派的预期。美联储官员近期多次表示，就业市场疲软是支持未来降息的主要理由，这进一步提升了市场对本月降息的预期。

　　根据芝商所FedWatch工具，交易员预计美联储9月降息概率接近100%，高于一周前的87%。

　　美联储将于9月16-17日召开政策会议，市场已将今年降息幅度定价为约61个基点，高于本周早些时候的56个基点。这种鸽派预期本应利多黄金，但美元的短期反弹显示出投资者在数据公布前调整仓位，避免方向性押注。

　　State Street全球市场高级策略师Marvin Loh表示，由于对经济状况仍存疑问，投资者倾向于在周五数据前保持谨慎。这意味着，非农报告若显示新增就业岗位仅7.5万个（市场调查预期中值），失业率升至4.3%，将进一步夯实降息路径，黄金或重拾涨势；反之，若数据强劲，美元升值将加剧金价回调。

　　债市与股市的联动影响：收益率下滑与股市新高并存

　　美国国债收益率周四普遍下滑，两年期国债收益率下跌2.4个基点至3.59%，10年期收益率下跌4.4个基点至4.167%，均触及四个月低点。这反映出投资者对劳动力市场疲软的反应，进一步提升了降息概率至98%。收益率曲线趋平，两年期与10年期利差缩小至58个基点，这往往是美联储降息的前兆，显示长债收益率下降速度快于短债，通胀预期略有回落。在这种环境下，黄金作为零息资产的吸引力增强，因为低收益率减少了持有黄金的机会成本。

　　与此同时，美国股市却创下新高，标普500指数上涨0.83%至6502.08点，道琼斯指数上涨0.77%至45621.29点，纳斯达克指数上涨0.98%至21707.69点。科技股如博通、亚马逊和Meta Platforms的强劲表现提振市场，博通预测第四季度营收高于预期，亚马逊与JetBlue的合作改善机上Wi-Fi服务。这些积极因素源于劳动力数据没有改变降息预期，投资者对美联储的宽松政策抱有信心。

　　Horizon Investments研究主管Mike Dickson认为，除非非农数据极端超出范围，否则降息已在意料之中。这对黄金的影响是双重的：股市上行可能分散避险资金，但降息预期仍支撑黄金中长期走势。

　　全球债市方面，长期债券收益率上升反映了对日本、英国和美国财政状况的担忧，但美国债市的下滑主导了黄金的正面影响。

　　Comerica财富管理首席投资官Eric Teal指出，随着关税不确定性、移民变化和人工智能应用，就业数据越疲弱，刺激性降息的“掩护”就越充分。这暗示下半年经济增长动力将来自更宽松的货币和财政政策，对黄金构成潜在利好。

　　黄金未来展望：非农数据成关键转折

　　综上所述，金价当前的回调是多因素交织的结果，包括获利了结、就业数据疲软、美元小幅走强以及债市收益率下滑。这些因素均指向美联储降息路径的强化，但非农就业报告将成为决定性变量。如果数据确认劳动力市场疲软，黄金避险需求将再度爆发，价格可能重返历史高位；反之，若就业强劲，美元升值和收益率反弹或加剧金价下行压力。

　　投资者应密切关注市场9月美联储会议的预期变化，结合全球不确定性如地缘政治风险，黄金仍具备中长期上涨潜力。在当前市场环境下，建议保持谨慎，等待数据明朗后再调整仓位。黄金的投资魅力在于其对经济不确定性的敏感性，非农报告或将成为下一个爆点，值得每位投资者高度警惕。技术面来看，短线留意3530-3560区域突破情况，有望给短线走势提供方向指引。